Эта картинка "японизации" из большой статьи Анила Кашьяпа из Чикаго и Такео Хоши про Японию "Why did Japan stop growing?"(pdf) На горизонтальной оси показан ВВП на душу по паритету покупательной способности в долларах 2000 года. На вертикальной оси показаны темпы долгосрочного экономического роста (отфильтрованные). Япония показана красным. Ее экономика продолжала быстро расти (по 3,5% в год) даже по достижении уровней дохода около 20 тысяч, при которых, по мнению авторов, обычно наступает замедление. Но затем в Японии наступило очень быстрое замедление. У Италии особая история, а для других стран "большой семерки" на рисунке видны две группы стран. США, Великобритания и Канада вроде бы сошлись к стабильным темпам роста около 1,7% на душу. А вот Япония растет всего на 1%. Однако, Япония не одинока. В ее компании сегодняшний евролидер Германия и кандидат на место "больного в Европе" Франция.
В комментариях к моей предыдущей записи
pustota ругал меня за использование этого "термина", мол, нет никакой японизации, все у страны типично. Эта картинка, как мне кажется, хорошая иллюстрация возможности разных определений и разного понимания "японизации". При желании на картинке можно увидеть некоторые аргументы pustota. Но в своей статье авторы считают проблемы Японии очень серьезными. И к тому же структурными по своей природе. (Mожно еще посмотреть старую заметку Кашьяпа и Хоши в ФТ "Только тяжелые реформы могут спасти страну восходящего солнца"). Завершился "догоняющий" период и стало труднее копировать достижения других. Большую роль сыграло старение населения итд. Кроме того, правительство и центральный банк Японии совершили целый ряд ошибок. После финансового кризиса они слишком долго позволили существовать зомби-банкам и зомби-фирмам. Бюджетное стимулирование представляло собой очень неэффективные госрасходы, не помогало повышению долгосрочного роста, а лишь увеличивало госдолг. Эти и другие структурные проблемы экономики объясняют "японизацию" в таком определении. Низкий потенциал объясняется структурными проблемами экономики и отсутствием структурных экономических реформ.Есть, однако, другие экономисты, которые видят "японизацию" иначе. Среди них Адам Позен и Пол Кругман. С их точки зрения, после финансового кризиса начала 1990-x годов в течение долгих лет Япония оставалась намного ниже своего потенциала. Главное объяснение этого они видят в недостаточном и недостаточно агрессивном бюджетном стимулировании экономики в годы после кризиса. И, конечно же, в допущении укоренившейся дефляции. Лень пересказывать, поэтому дадим слово Адаму Позену (pdf), ссылки на статьи которого я здесь уже записывал раньше:
...what does it mean for an economy to ‘turn Japanese’ and what determines whether it will?...
Sometimes one gets the feeling that is how many observers see Japan’s Great Recession: a mistaken decision was made with regard to over-investment, or to monetary ease encouraging that investment, in the 1980s, and the rest was inevitable. Huge bubbles built up in equities and real estate, corporate and household balance sheets became leveraged, banks became fragile, and according to this story, once asset prices crashed, the stagnation of the Japanese economy was the unavoidable result.6 Others claimed that Japan had a huge build-up of structural problems that could no longer borne, or even had a negative productivity shock, to the same effect: inexorable decline (Proponents of demographic decline as an explanation of Japan’s problems also fit in this structural slump camp). Japan then supposedly went into a protracted period of slow and sometimes negative growth, and policy attempts to reverse this were futile at best. One hears similar characterization today from some quarters of the prospects for the UK and other economies which faced bubbles bursting in the last couple of years.
Like Lear and Ran, this is a compelling narrative for economic discussion, one that encourages the viewer to ponder the folly of those who believe too much in their power to see the future and are too confident in the good times of today. For all its dramatic and seemingly ethical power, however, it is not a narrative that fits the facts of Japan’s experience. As I put it in Posen (2004a), it takes more than a bubble to become Japan.
Два разных понимания "японизации" важны для сегодняшних экономических дебатов. Почему опыт Японии особенно интересен сегодня? Потому что в Великобритании и США восстановление экономики идет очень медленно, и многие экономисты все больше сколоняются к историческим параллелям Рейнхарт и Рогофф. На картинке Кашьяпа и Хоши эти страны были примером для подражания. А сейчас доминируют страхи о будущих темпах роста экономики этих стран, сейчас популярны рассказы об их градущих потерянных десятилетиях. Не стихают дебаты о пользе активизма в экономической политике, к которому призывали и призывают Кругман, Позен и многие другие. В то же время, не стихают предупреждения о том, что текущая деневно-кредитная политика и громадные бюджетные дефициты не приведут к быстрому восстановлению экономики, а лишь увеличат государственные долги в бывших лидерах роста...
И это не все возможные толкования "японизации". Для многих, например, Япония - олицетворение неизбежного краха азиатской модели развития, которая построена на больших инвестициях, низких процентных ставках, торговых профицитах итд итп. В какой-то момент модель начинает резко бъуксовать, обязательно появляются пузыри, и за ними следует стагнация (Петтис о Китае или жж юзер rene_korda).
Для других это просто экономика со стареющим населением...Такой будет Германия и многие другие страны...
Уроки Японии могут быть полезны даже россиянам мечтают, чтобы страна была похожей на Южную Корею, и верят, что в стране уже исчерпан потенциал "догоняющего" роста. Ведь ВВП на душу по паритету покупательной способности уже 20 тысяч в сегодняшних долларах, поэтому замедление роста может быть не за горами. Кто-то уже давно пугает "брежневским застоем" в экономике, кто-то требует новой модели развития...Одним словом, куда ни ткни, японизация вокруг....
Комментарии (0)